Valoarea unei investiţii depinde - şi trebuie mereu să depindă - de preţul pe
care-l plăteşti.
Graham avertizează că, concentrându-ne asupra randamentelor înregistrate în
ultima vreme, când ele au fost promiţătoare, vom ajunge la concluzia cu totul
ilogică şi periculoasă că ne-am putea aştepta la rezultate la fel de frumoase
din partea acţiunilor ordinare în viitor.
Chiar dacă toţi investitorii ar şti că trebuie să cumpere când preţurile sunt
mici şi să vândă când preţurile sunt mari, în practică ei ajung să se comporte
invers... "Conform regulilor contrariilor, cu cât investitorii sunt mai
entuziasmaţi de evoluţia pieţei bursiere pe termen lung cu atât sunt şanse mai
mari ca ei să se înşele pe termen scurt.
Rezultatele pieţei bursiere depind de trei factori:
- creşterea
reală (mărirea profiturilor şi dividendelor companiilor)
- creşterea
inflaţionistă (creşterea generală a preţurilor din economie)
- creşterea
speculativă - sau declinul speculativ (orice mărire sau diminuare a apetitului
publicului investitor pentru acţiuni).
Aşadar, trebuie neapărat să vă reduceţi aşteptările - aveţi grijă să nu vă
descurajaţi. În sufletul investitorului inteligent, speranţa încolţeşte veşnic,
pentru că aşa trebuie. De obicei, pe pieţele financiare, cu cât viitorul pare
mai sumbru, cu atât se dovedeşte a fi mai bun.
ideile de mai sus sunt preluate din Investitorul inteligent, Benjamin Graham, Editura C.H.Beck 2010, București
