Charlie și cu mine căutăm companii care au:
a) o afacere
pe care o înțelegem,
b)
indicatori favorabili pe termen lung;
c)
management capabil și de încredere;
d) un preț
acceptabil.
Atunci când nu sunt disponibile achiziții de pachete de control de calitate,
suntem bucuroși să cumpărăm proporții mici din afaceri extraordinare pe calea
achizițiilor bursiere. Mai bine să ai un interes minoritar în Diamantul Hope,
decât să deții integral un diamant fals.
O afacere cu adevărat excepțională trebuie să aibă ”un șanț de apărare”
rezistent, care să protejeze rate ale profitului la capital excelente.
Dinamicile capitalismului garantează că vor exista atacuri repetate ale
competitorilor asupra oricărui ”castel” în afaceri care realizează profituri
ridicate. În acest caz, o barieră formidabilă precum producția la cost redus
(GEICO, Costco) sau posesia unui brand renumit la nivel mondial (Coca Cola,
Gillette) este esențială pentru un succes susținut.
Și acum trecem la afacerile groaznice. Cea mai rea afacere este aceea care
crește rapid, necesită capitaluri importante pentru a susține creșterea și apoi
câștigă bani puțini sau deloc.
Pentru a rezuma, gândiți-vă la trei tipuri de ”conturi de economii”. Cel excelent
oferă o rată a dobânzii ridicată și crescătoare în timp. Cel bun oferă
o rată a dobânzii atractivă, care va fi aplicată, de asemenea, depozitelor
adăugate. În fine, cel groaznic oferă o rată a dobânzii inadecvată și
îți solicită să câștigi în continuare bani la același nivel dezamăgitor al
veniturilor.
